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IPO谈分红色变？上市前大额分红但实际用于公司发展的案例分析

火币交易所 2024年02月06日 15:19 55 Connor

作为一家专业从事汽车车身电子电器控制系统设计、开发、生产和销售的综合解决方案供应商，大明电子股份有限公司(以下简称"大明电子")拟在上交所主板上市，其保荐机构(主承销商)为国泰君安证券股份有限公司。据招股书披露，大明电子专注于汽车电子零部件配套领域，其前身为华夏无线电厂成立于1989年，凭借在行业内30多年的积淀和发展，公司已在业内具有较高的知名度和市场影响力。

值得关注的是，大明电子在财务方面保持稳健。公司在问询回复中披露，2020年-2023年上半年，大明电子的营业收入分别为11.39亿元、14.82亿元、17.13亿元、8.99亿元，营收增长显著；2020-2022年，公司主营业务收入年复合增长率达23.36%，2023年上半年主营业务收入同比增长28.28%，经营呈稳定上升态势。此外，公司归母净利润分别为9609.52万元、9927.19万元、1.51亿元及6,737.23万元，持续稳定增长；同期，公司主营业务毛利率分别为28.85%、24.74%、24.49%和21.48%，均高于汽车电子同行业可比公司。

现金分红是公司回馈股东的一种方式，也是公司治理的重要一环。数据显示，近5年来，A股上市公司累计分红8.2万亿元，其中，2022年共有3291家沪深上市公司进行了现金分红2.04万亿元，至12月21日，2023年有逾3400家公司进行分红，分红总额达2.03万亿元，再破2万亿元关口。

同时，相关监管部门为进一步健全上市公司常态化分红机制，提高投资者回报水平，发布了《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》以及《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》。此外，募投项目与企业分红并没有直接关系，因为现行的政策也不允许转让老股，只让发新股募集资金。因此，只要是合法合理的分红，本身就是股东的权益，更何况在监管部门的不断引导，上市公司分红意愿、分红金额都在持续攀升。

对于拟上市公司而言，进行分红并不足以影响公司未来的估值，反而一家好的拟上市公司才会进行现金分红。大明电子在其招股书(上会稿)中披露，报告期内，公司现金分红金额合计2.5亿元，现金分红的最终去向主要为向发行人增资及缴纳相关税款，相关金额合计2.2亿元。经计算，公司现金分红的最终去向主要为向发行人增资及缴纳相关税款的金额已达到分红总金额的80%。由此可见，公司分红主要用于股权结构调整，最终流向为继续投入公司未来发展的增资事项，也就是说实际股东拿到的的现金分红金额非常小，并不是所谓的大额。专业人士认为，大明电子的分红证明其股东心系企业发展，持续投入公司建设，看好公司未来的发展。大明电子能够也同时在回馈股东，脚踏实地的稳步发展，也在积极响应分红政策的指引。

根据数据统计，截至2023年10月31日，沪深北三大交易所748家在审拟IPO企业(以交易所受理为标准，不含已终止和已发行企业)，有33家拟IPO企业报告期内的现金分红金额占预计总募资的比例超过了50%，其中6家企业的占比超过了100%。其中，在1月19日成功登陆上交所主板的永兴股份，募资总额为24.3亿元，在2023年上半年现金分红为9.38亿元。该公司发行当日开盘价为22.29元，较发行价上涨37.6%。专业人士认为，合理的分红并不是IPO公司的上市障碍，投资者应当理性看待分红问题。

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